中国证监会于2025 年12月31日发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，2026 年1月1日起立即实施 ，这标志自 2023 年7月启动的公募基金费率改革 “三步走
”的战略完成
。作为《推动公募基金高质量发展行动方案》的关键举措
，该规定全面重构了基金销售费用体系，核心目标是 “以投资者为本 ，规范销售秩序
，引导长期投资”。

　　新规主要包括六个方面的革新举措，它完善了公募基金行业生态：

　　第一、下调认申购费率 ，实施差异化定价 。对不同类型基金设置阶梯式认申购费率上限
，大幅降低投资者前端成本，打破 “一刀切 ” 定价模式 ，按基金类型差异设置费率
，体现监管精准化导向；

　　第二 、赎回费全额计入基金财产
。这项措施推动了赎回费不再分成给到销售机构，弱化销售渠道诱导短期交易的动机；

　　第三
、销售服务费结构优化 ，鼓励长期持有。新规全面下调销售服务费率上限，并与持有期限挂钩
，形成长期投资的正向激励机制；

　　第四、差异化尾随佣金制度，强化权益投资导向；

　　第五 、费用规范全覆盖 ，统筹解决基金销售结算资金利息归属
、基金投顾业务双重收费等行业问题
，净化销售生态；

　　第六、搭建基金行业机构投资者直销服务平台（FISP 平台），重构机构直销生态 。新规明确了FISP平台的法律地位与功能定位 ，为机构投资者提供全国统一高效 、便捷安全的直销服务渠道
。

　　《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》的颁布实施是中国公募基金行业发展史上的里程碑
， 从“销售驱动
”转向“投资者利益驱动”，回归资产管理本源 ，通过费率结构调整
，改变行业各方的激励约束机制。新规通过机制设计，不仅为投资者每年节省数百亿的投资费用 ，更重塑了基金销售生态
，重塑 “以投资者利益为核心 ” 的生态体系，引导行业回归 “受人之托
、代人理财
” 的本源 ，为中国资本市场长期稳定发展奠定坚实基础 。

　　本次《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》的发布，使得各类投资者直接受益
，投资交易费用大幅降低，并且长期投资更有吸引力 ，通过定向的制度设计来进行长期稳健的投资行为引导；对行业机构而言
，这既是转型压力，更是提升核心竞争力的关键机遇
。公募基金行业即将在更加规范、透明 、公平的环境中实现高质量发展 ，为我国居民财富的保值增值与经济社会的转型发展持续贡献力量。

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责任编辑：郝欣煜